На Фондовой бирже Молдовы и в Национальном депозитарии ценных бумаг состоялись общие собрания акционеров. Основной лейтмотив собраний – внесение изменений в уставы, в соответствие с принятыми парламентом поправками в закон об акционерных обществах.«Мы также внесли редакционные изменения в наш устав», - говорит директор департамента надзора НДЦБ - Вадим Аворничица. - «Точнее, мы приняли устав в новой редакции, упорядочив все утвержденные ранее изменения. Собрание прошло в заочной форме. Впереди ожидаются более серьезные изменения, но, думаю, это произойдет уже в следующем году. Речь идет об увеличении перечня предоставляемых услуг в связи с получением лицензии Центрального депозитария. Для этого потребуются и средства, и люди. Впрочем, необходимый опыт работы у нас уже накоплен». С 2002-го Национальный депозитарий входит в Ассоциацию центральных депозитариев Евразии, была проведена международная конференция Ассоциации. На ней рассматривались вопросы внедрения стандартов ISO в практику работы центральных депозитариев СНГ, включая проблемы электронного документооборота между участниками центральных депозитариев Евразии. До сих пор отечественные специалисты больше обменивались информацией, старались держать руку на пульсе. Но в будущем стороны намерены развивать сотрудничество более широко, с перспективой торговли в Молдове международными финансовыми инструментами, евробондами. Правда, для этого предстоит провести и законодательные изменения, и технические. Сейчас есть возможность организации купли-продажи депозитарных расписок, но этот регламент за всю его историю так ни разу и не использовался. В Депозитарии надеются увидеть положительные изменения в процессе торгов облигациями. Пока только одна компания «MAIB-leasing» выходила на биржу с таким предложением. Кроме того, более года назад было принято решение о том, что на бирже можно осуществлять сделки по купле-продаже ГКО, но ни одной сделки не проведено. Национальный депозитарий является профессиональным участником РЦБ; оказывает услуги по учету прав депонентов на ценные бумаги, по осуществлению клиринга и расчетов по сделкам, проведенным на Фондовой бирже. Сейчас акционерами депозитария являются 32 профучастника рынка ЦБ, брокеры и дилеры. В 1998 году учредителем депозитария выступила Фондовая биржа. Также десять лет назад была внедрена новая торговая система, интегрированная с депозитарной, что дало возможность осуществлять сделки и гарантировано, и оперативно. Первыми ценными бумагами, прошедшими через Депозитарий, стали акции АО «Hidropompa», «Natur Vit», «Basarabia Nord», «Floarea Soarelui» и «Alexandreni zahar». Сейчас все ценные бумаги, допущенные к торгам на бирже, находятся в Национальном депозитарии. Проект Стратегии развития небанковского финансового рынка на 2009-2010 гг. предусматривает создание Центрального депозитария: Национальный депозитарий должен получить отдельную лицензию. Ожидается введение в строй обновленной системы платежей, соответствующей международным стандартам. Она призвана упростить и ускорить проведение операций с ценными бумагами. Нацкомиссия также предлагает создать интегрированную систему торгов, которая охватит Нацбанк, Центральный депозитарий, НКФР и профучастников. Это позволит проводить операции дистанционно, в режиме он-лайн. Как полагают в Нацкомиссии, следует изменить систему платежей по операциям с ценными бумагами, интегрировав ее с системой платежей Нацбанка. Переход к новой структуре Центрального депозитария намечен на 2009-10 гг. По предварительным расчетам, расходы составят около 1 млн леев. Часть денег предоставят международные донорские организации, часть расходов ляжет на профучастников. Также в 2009-10 гг. намечено интегрировать Центральный депозитарий в Межбанковскую автоматизированную систему платежей. Стоимость проекта ориентировочно 2 млн леев. В Стратегии говорится, что сегодня Национальный депозитарий ценных бумаг не работает в качестве Центрального депозитария ЦБ, как это принято в мировой практике, а платежи по операциям с ценными бумагами проводятся не через Нацбанк, а через коммерческие банки. В Нацкомиссии также думают, что нынешняя инфраструктура рынка ценных бумаг не соответствует международной практике и не обеспечивает эффективности и оперативности операций. Впрочем, новостью это не является, практически все составы Нацкомиссии в той или иной форме жаловались на медленное развитие рынка. Эксперты, в свою очередь, указывали на то, какие изменения следует внести в законы об АО и РЦБ, какие внутренние регламенты НКФР необходимо модифицировать, но воз пока и ныне там. И хотя положительные сдвиги, безусловно, наблюдаются, прогресс идет слишком медленно, чтобы оперативно оценивать качественные изменения конъюнктуры. Как стало известно «ЛП», рассматривается вопрос изменения тарифной политики Национального депозитария. Сегодня сбор за услуги депозитария по сделкам купли–продажи составляет 0,1% от суммы сделки. Вероятно, сбор будет увеличен. Его размер утверждает Нацкомиссия финансового рынка. Профучастники не выражают особого беспокойства по этому поводу, поскольку существующие ставки и так невелики (каждая из сторон оплачивает по 0,05%). И если новые тарифы будут соотноситься с прежними ставками, то они не окажут существенного влияния на рынок. «Я бы более тщательно изучил вопрос создания Центрального депозитария», - говорит генеральный директор Рейтингового и оценочного агентства «Estimator-VM» Натан Гарштя. - «Иначе может возникнуть ситуация, что независимые регистраторы прекратят свою деятельность. Если все реестры будут находиться в одном месте, то с точки зрения процедурных вопросов и скорости обработки информации работать станет проще. Да и самим акционерам куда легче ориентироваться. С другой стороны, такое решение в потенциале повысит зависимость рынка от Фондовой биржи и ее структур. Нацкомиссия де-факто не может забрать у биржи лицензию или приостановить ее деятельность, ведь в таком случае биржевая деятельность в Молдове будет парализована. Роль ФБМ возрастет, и я не уверен, что в долгосрочной перспективе это правильный шаг. Впрочем, сперва надо тщательно изучить предложения Депозитария. Если рассматривать евробонды как финансовый инструмент для отечественного инвестора, то их возможное появление можно только приветствовать. Другое дело, что в Молдове не так уж много инвесторов, готовых вкладывать значительные средства в евробонды. По очень простой причине: доходность этих ЦБ довольно низкая, хотя надежность, конечно, на высоте. Банковские депозиты приносят гораздо большую отдачу. Также как и государственные ценные бумаги, обеспечивающие и стабильность, и доход. Не думаю, что найдется сразу много желающих вложиться в евробонды, но их наличие рынку точно не помешает.Что касается государственных казначейских обязательств. При желании, инвесторы могут их приобрести, для этого достаточно обратиться в комбанк. Нацбанк пока не занимается их реализацией на бирже. Но насколько это нужно? Конечно, банки получают за свои услуги определенный процент. Но и брокеры его будут брать. Если у профучастников и есть некоторые вопросы, связанные с рынком ГКО, то для конечного пользователя проблем нет никаких. Есть и потенциал для развития рынка молдавских депозитарных расписок. В Молдове чрезвычайно мало по-настоящему ликвидных ЦБ, и потому доступ к эмиссиям ценных бумаг известных иностранных компаний вполне предсказуем. Это оживило бы рынок в целом, подтолкнуло его к дальнейшему развитию». Молдавская депозитарная расписка – производная ценная бумага, выпущенная эмитентом, зарегистрированным в Молдове, удостоверяющая право собственности на одну или несколько иностранных ЦБ. Иностранные ценные бумаги, которые являются предметом публичного предложения, осуществляемого на территории Молдовы, могут иметь только одну форму – молдавских депозитарных расписок. Вообще же, депозитарные расписки являются формой международной торговли ценными бумагами с 1927 года. Например, рынок бумаг «Газпрома» делится на внутренний (акции) и внешний (депозитарные расписки). Как считают профучастники, торговля в Молдове депозитарными расписками крупнейших мировых компаний позволит на порядок увеличить интерес к фондовому рынку.