Прежде несколько цифр, которые демонстрируют размах колебаний, зафиксированных на нашем рынке за последние полторы недели. Если 15 сентября официальный курс лея к доллару составлял 9,7207, то к 24 сентября он опустился до уровня в 10,3927. То есть доллар подорожал на 6,9%. В этот же период, с учетом благоприятной для себя конъюнктуры на мировом рынке, евро увеличился в цене по отношению к молдавскому лею на 12,2%. Это изменения официального курса лея, которые Национальный банк Молдовы корректирует, основываясь на данных о результатах сделок с долларом США на внутрибанковском и межбанковском валютном рынке. То есть это курс «безналичного лея». Курсовой разброс в котировке лея к доллару и евро на рынке наличных инвалют, то есть в обменных пунктах банков и в обменных кассах, был еще шире. В этот период разница между курсами покупки и курсами продажи наличных евро и доллара порой достигала десяти процентов. Даже на излете ажиотажных настроений – 23-24 сентября – разница между курсами покупки и продажи наличных долларов и евро составляла в среднем по системе 5%. Это очень много – в нормальной для рынка ситуации разница умещается в 1%. Мы не склонны объяснять многократно выросшую маржу «жадностью менял» или «действиями спекулянтов». Скорее всего, в этом случае имела место дезориентация большинства участников рынка, которые были неспособны определить реальные тренды курса валют – хотя бы на каждый следующий день. Причем не только нашей национальной валюты, но и внутри пары евро-доллар, а также российского рубля, румынского лея и украинской гривны. Не говоря уже о более экзотических для молдавского рынка валютах, покупка которых в наличном виде всегда под вопросом: найдется ли на них покупатель в обозримом будущем. «Да, моя касса получала за день на покупке-продаже каждой сотни у.е. порядка 50-70 леев. Но обороты резко упали, так что в итоге не досчитываюсь даже обычных доходов, - жалуется знакомый владелец небольшой обменной кассы. О зависимости доходов от оборота говорят и банкиры: «Рынок с середины прошлой недели почти замер. Да и сегодня еще не пришел в норму. Из серьезных клиентов покупали инвалюту только те, кому позарез было нужно для погашения кредитов в инвалюте или исполнения контрактов. Какая тут прибыль. Банки покупали «зелень» у физических лиц, чтобы практически по тому же курсу продавать постоянным клиентам – юридическим лицам. Кто-то, может быть, и наваривался на ситуации, но это недальновидно». К сожалению, мы не имеем официальной статистической информации о текущих оборотах валютного рынка. НБМ публикует такие данные только по итогам прошедшего месяца, да и то с лагом дней в 15-20. Если бы это делалось хотя бы по итогам недели, тогда не только продвинутые банкиры, но и основная масса клиентов банков имела бы больше возможностей для того, чтобы принимать решения исходя из объективных данных. При этом надо отдать должное Нацбанку: на этот раз он довольно быстро (хотя и не скажу, что абсолютно своевременно) прореагировал на ситуацию. Я имею в виду не только его пресс-релиз и выступления ответственных лиц по телевидению. Крупных участников рынка убедили не столько «вербальные интервенции», сколько интервенции НБМ в форме продажи долларов на межбанковском рынке, который к тому моменту находился в ступоре. Первые из них НБМ в два захода осуществил в пятницу 19 сентября и затем повторил 22 сентября. Несколько десятков миллионов долларов из валютных резервов сняли напряжение. Рынок стал приходить в себя уже в среду. А в четверг наши эксперты уже довольно дружно начали говорить о том, что ситуация стабилизировалась и все постепенно приходит в норму. В качестве признаков такой стабилизации эксперты называют сокращение спрэда (разницы котировок) между курсами покупки и продажи на рынке наличных инвалют, возобновление и расширение операций на межбанковском валютном рынке и, наконец, начиная с 24 сентября постепенное укрепление курса лея. Дадим слово экспертам, которые согласились опубликовать собственные мнения относительно причин пережитой за последние десять дней встряски. «Резкие изменения соотношения доллара и евро, с особенным размахом проявившиеся в последнее время, создали благоприятный фон для дестабилизации настроений наших клиентов. Ежедневные сообщения о крахе крупнейших финансовых компаний за рубежом, о колебаниях биржевых индексов, об экстраординарных решениях зарубежных центральных банков – все это, хотя и не имеет к Молдове прямого отношения, все же создает нервозную обстановку. Достаточно было небольшого дисбаланса на нашем внутреннем валютном рынке, чтобы негативные ожидания в отношении крепости курса молдавского рынка возобладали, - считает Виктория Тофан, глава казначейства «Мобиасбанка». – Из объективных внутренних причин, которые могли повлиять на столь заметное понижение курса лея, я могу назвать только проявившийся к середине сентября временный недостаток наличных долларов. Как сейчас представляется, банки, вывозящие за рубеж избыток долларовых банкнот, чтобы превратить их в безнал на счетах, несколько переоценили возможность пополнения внутреннего рынка за счет ввоза наличных долларов физическими лицами. Как раз в этот период доллар стал интенсивно укрепляться - по отношению к евро, например, чуть ли не на пятнадцать центов. Временный тренд на мировых рынках заставил владельцев долларов в Молдове придержать свою наличность в ожидании еще большего роста. Буквально на несколько дней. И этого оказалось достаточно, чтобы пошедшая «снизу» молва – доллар укрепляется, доллара не хватает – стала доминирующей точкой зрения». «Свою роль сыграла неопределенность с курсами двух основных валют мировых валют. В августе стремительно укрепился евро, затем в сентябре не менее стремительно стал утрачивать позиции, потом вновь укреплять их. Народ просто запаниковал. Хотя каких серьезных, объективных причин для падения курса лея я не вижу до сих пор. Только разговоры о том, как мировой финансовый кризис может сказаться на Молдове, - говорит вице-президент «Молдиндконбанка» Александр Сверинюк. – По моему мнению, курс лея к доллару на уровне 10,00-10,10 сегодня отражает реальную стоимость молдавского лея. И я прогнозирую, что к концу 2008 года, если даже не раньше, он может возвратиться на эту отметку. Если, конечно, за это время не появится каких-то новых, неизвестных сегодня, факторов и обстоятельств». Что касается объективных данных, по которым даже неспециалист может судить о тенденциях изменения курса лея на ближайшую перспективу, то это данные о купле-продаже иностранных валют в форме наличности. Во всяком случае, наблюдение за этим индикатором меня до сих пор никогда не подводило. Согласно информации, полученной в НБМ, в июле объем покупки долларов у населения коммерческими банками превысил $99 млн, объем продаж – менее $11 млн. По евро разница не менее существенна: банками куплено у населения 96,7 млн евро, продано населению – чуть более 19 млн евро. Аналогичное соотношение и по российскому рублю. В августе банками куплено $86,7 млн долларов, 116,4 млн евро и 586 млн российских рублей. За тот же период продано населению 13,2 млн долларов, 22,9 млн евро и коло 25 млн рублей. Как видим, все последнее время покупка наличной иностранной валюты значительно превышала объемы ее продажи. И это устойчивая тенденция, проявляющаяся из месяца в месяц. Причем в сравнении с прошлым годом объем «избыточной» наличной валюты заметно вырос. Если считать с начала текущего года, то за счет этого источника валютных поступлений из сегмента наличных инвалют в сегмент безналичных инвалют перемещено более 693 млн долларов и 502 млн евро. С учетом российского рубля, румынского лея и украинской гривны эта сумма составила на начало сентября порядка 1,4 млрд в долларовом эквиваленте. Показательно, что из месяца в месяц Национальный банк осуществлял интервенции в форме покупки, откачивая с рынка доллары и евро, чтобы предотвратить слишком быстрое укрепление курса национальной валюты. Так, по данным статистики, в июне он приобрел у банков $47,7 млн, в июле - $81,1 млн, в августе - $93,2 млн. По нашим сведениям, и в первой половине сентября НБМ, откликаясь на призывы удержать курс лея от роста, также довольно активно покупал у банков «избыточные» доллары. Недавняя продажа им нескольких десятков миллионов долларов (впервые с 2006 года, а в таких объемах впервые, кажется, за последние семь-восемь лет) представляется на этом фоне лишь технической коррекцией курса лея, под влиянием внешних воздействий, степень объективности которых сегодня пока еще очень трудно оценить. Мой вывод: 10 против 1, что тренд на укрепление курса лея в среднесрочной перспективе не исчерпал себя. Хотя, вполне возможно, что скорость укрепления курса лея в дальнейшем несколько замедлится. * * *Ставки по депозитам в августе выросли с 18,69% до 18,84%, а по кредитам - с 21,45% до 22,76%. Как сообщает Инфотаг, цитируя данные Национального банка Молдовы, депозиты в валюте росли еще большими темпами, достигнув 10,81%. В начале месяца они составляли 10,32%. Кредиты в валюте выдавались в среднем под 12,39%. Остаток по кредитам к началу сентября 2008 г. составил 24,35 млрд леев, что на 6 млрд леев больше аналогичного периода 2007 г. Депозитный портфель банков по сравнению с августом 2007 г. вырос на 4,02 млрд леев, составив 10,3 млрд леев.