Публичные аукционы – азартная игра

Экономический комментарий Info-Prim Neo Попытка Правительства получить сотни миллионов от приватизации публичной собственности кажется обреченной в условиях, когда малые пакеты акционерных обществ и акции неэффективных с экономической точки зрения компаний не востребованы. Многие из них лишь отмечаются на Фондовой бирже Молдовы.Новый аукцион объявлен на конец сентября. На продажу будут выставлены пакеты акций, которыми государство владеет в 57 акционерных обществах. Министерство экономики и торговли надеется получить от этих продаж 1 миллиард леев (104 миллиона USD). Это самая высокая стоимость публичной собственности, когда либо выставлявшейся на аукцион на Фондовой бирже Молдовы. Амбиции государства кажутся обоснованными. На продажу выставляются привлекательные предприятия, как величиной пакета, так и их экономической эффективностью. Во главе перечня Центральный универсальный магазин Unic в Кишинэу, в котором государство владеет пакетом в 85,45 % акций, обувная фабрика Zorile (60,26% акций), один из крупнейших производителей обуви в Молдове, Floare-Carpet (59,49%), специализирующееся на производстве ковров, стекольный завод Glass Container Company (31,4%), пять пакетов по 4,204% акций EuroCreditBank.Конечно, эти предприятия будут востребованы, Агентство публичной собственности повысило цены на предприятия, считающиеся более привлекательными. Если несколько месяцев назад называлась цена в 300 миллионов леев за пакет акций магазина Unic, сейчас она выросла до 306,8 миллиона леев. За Zorile запрашивается 86 миллионов леев, по сравнению с прежней ценой 44 миллиона леев, а за Floare-Carpet - 202,8 миллиона леев, более чем в 2,5 раза больше, чем изначально. На аукцион выставлены пять фабрик по ферментации табака, акции которых удешевлены на 10-20 процентов.Государство объявляет стартовую цену в 4500 леев за акцию магазина Unic, по номинальной цене 115 леев. В случае Floare-Carpet стартовая цена 56,01 леев за акцию, по сравнению с номинальной 6,0 лея, за предприятие Zorile – 65,01 за акцию, при номинальной стоимости 18,0 лея. И это в условиях, в которых на последнем аукционе в этом году с акциями обувной фабрики Zorile предлагалось 9 леев за акцию.В ходе четырех раундов аукционов на Фондовой бирже Молдовы, одного инвестиционного и трех коммерческих конкурсов, проведенных в 2008 году, Агентством публичной собственности проданы пакеты акций более 60-и акционерных обществ. От этих продаж государство получило в государственный бюджет доходов в размере более 300 миллионов леев. За некоторые пакеты акций была заплачена двойная, и даже тройная цена. Это доказательство того, что на рынке капитала есть деньги и когда появляется привлекательное предложение, находятся и необходимые суммы, а конкуренция придает веса этим компаниям.Для многих акционерных обществ, публичный аукцион превращается в азартную игру. Даже если власти и думают, что выставленные на торги предприятия найдут своих настоящих хозяев, „поскольку частный сектор в Молдове не стоит на месте, развивается, спрос на активы высок”, лишь каждый третий пакет находит покупателя. Аукционы, как правило, заканчиваются уже в первые дни, когда делаются приобретения. В последующие дни акции государства лишь присутствуют на бирже. Из пакетов акций, которыми владело в 121 акционерном обществе, выставленных на голосовые аукционы, государству удалось продать лишь 38. И доходы не соответствуют ожиданиям, хотя сумма, которую государство рассчитывало получить от „продажи и приватизации имущества публичной области” в 2008 году была превышена. И цифра в 464,4 миллиона леев, заложенная в проект бюджета на 2009, занижена. Эти поступления могут быть легко получены продажей трех-четырех крупных предприятий.Большая часть предприятий, которые будут выставлены на продажу в сентябре, ранее уже выставлялись на аукционы, но не были востребованы. Аукционы по продаже акций публичной собственности показывают, что в условиях, когда информация обнародована задолго до аукциона, покупатели приходят на биржу с „подготовленным домашним заданием". Как правило, покупатель спрашивает контрольные пакеты или акции прибыльных предприятий или в отраслях с перспективой развития. Маловероятно, что многие предприятия, фигурирующие в объявленном списке, могут быть востребованы на аукционе в сентябре.В перечень включены и многие предприятия, в которых государство владеет малыми пакетами акций (от доли в 0,066% до 8,683% от эмиссий). Аукционы последних двух лет на бирже с общественной собственностью показали, что они не востребованы, а биржевые агенты утверждают, что и не будут востребованы. Они не представляет собой инвестиционную привлекательность и не должны бы попадать на биржу, есть другие пути приватизации. Особенно если учитывать тенденции, отмечающиеся на рынке капитала, после того как процесс консолидации пакетов акций завершился, а те, кто хотел взять под контроль предприятие или большую долю его акций, уже сделали это. Многие эксперты склонны думать, что нужно применять другие формы приватизации в случае некоторых малых пакетов или акций государства в далеко не привлекательных акционерных обществах.Продажа на бирже пакетов акций государства входит в программу приватизации государственного имущества, которая недавно была реактуализирована Правительством, и в которую включено 282 предприятий. Более половины из них, скорей всего будут проданы, в том числе после повторных аукционов и снижения цен. Между тем, аукцион по продаже Табачного комбината Кишинэу попытка продать который в 1995 году закончилась скандалом, пока откладывается.