Когда на прошлой неделе появилась информация о том, что торговый дефицит Молдовы за первые четыре месяца достиг 1012 млн долларов, мне позвонили сразу несколько знакомых и поинтересовались: достаточно ли поступлений инвалюты в страну, чтобы покрыть разницу между импортом и экспортом. И каковы, в связи с этим, перспективы для курса лея к доллару и евро. Думается, эти вопросы волнуют многих. Детально ответить на них достаточно сложно. Для этого надо оценить и сопоставить все товарные и денежные потоки, перетекающие через границу. (На официальном уровне эту задачу решает управление платежного баланса НБМ, и, со временем, оно в очередной раз представит свои выводы на этот счет.) Однако уже сегодня мы можем предложить читателям некоторые статистические данные и комментарии, которые проясняют ситуацию. Прежде всего, не стоит слишком беспокоиться по поводу «проблемы покрытия торгового баланса» - на самом деле он уже покрыт. Товары импортерам из Молдовы мало кто предоставляет на условиях товарного кредита. Все поставки будут оплачены.В том, что дефицит торгового баланса имеет достаточное покрытие, нас убеждает один неоспоримый факт – в Молдове предложение к продаже иностранных валют постоянно превышает спрос. Даже несмотря на то, что уравновесить их в моменты наибольшего дисбаланса пытается Национальный банк, периодически скупая избыток инвалюты для пополнения валютных резервов страны. Кстати сказать, эти резервы выросли почти до полутора миллиардов долларов, что превышает рекомендуемый уровень в «три месяца критического импорта». Отметим, что доля интервенций НБМ на внутреннем валютном рынке с января по июнь колеблется от 1,7 до 3,6 процента. В среднесрочной перспективе она наверняка не вырастет. На пресс-конференции на этой неделе президент НБМ Леонид Талмач сказал, что имея ввиду меры по сдерживанию инфляции, Национальный банк ограничится минимальными вмешательством в формирование курса лея к основным иностранным валютам. «Курс лея определяется на рынке. Его формируют сами участники рынка. Национальный банк следит только за тем, чтобы колебания курса не были чрезмерными», - подчеркнул в своем выступлении Леонид Талмач. Что касается оборотов валютного рынка, то показатели статистики более чем красноречивы. В январе оборот едва превысил $460 млн, в феврале достиг $575 млн, в марте – $622,5 млн, а в апреле вышел на рекордную отметку – более $837 млн. Внимание обращают на себя не только темпы роста рынка, но и его структурные изменения. Снижается доля, приходящаяся на доллар США (с почти 62% в январе до менее чем 56% в апреле). Уступает ранее завоеванные позиции и единая европейская валюта – доля евро в оборотах рынка уменьшилась с 32,3% в январе до 23,3% в апреле. Обе названные валюты были потеснены на молдавском рынке российским рублем – его доля выросла за пять месяцев с 4,6% до 20,3%. Доля румынского лея и украинской гривны не превышает 0,5%. Регистрируемый статистикой дефицит торгового баланса, то есть разница между объемами экспорта и импорта, покрывается в значительной своей части за счет избытка наличной иностранной валюты на внутреннем рынке Молдовы. А этот избыток образуется за счет доходов, поступающих различными путями из-за рубежа в адрес физических лиц. Сегодня это наиболее существенный фактор не только денежного рынка, и но всей экономики страны. За период с января по май, согласно статистике, предоставленной по нашей просьбе НБМ, коммерческие банки приобрели у населения 492 млн долларов, более 336 млн евро и более одного миллиарда российских рублей. В леевом эквиваленте сумма купленной у физических лиц инвалюты превысила 11 133 млн леев. И это только по трем наиболее ходовым валютам и только по купленным через обменные пункты банков. А есть еще и сеть обменных валютных касс, через которую, согласно официальной отчетности, в этот же период была куплена инвалюта на сумму около 1,4 млрд леев. За те же пять месяцев через обменные пункты банков населению были продано 44,44 млн долларов, 76,44 млн евро и немногим более 73 млн российских рублей. За все это физические лица заплатили 1766 млн леев. У обменных валютных касс данные о покупке и продаже в отчетности различаются несущественно, сальдо, как правило, невелико и им можно пренебречь при подсчетах. За пять первых месяцев текущего года сальдо между покупкой и продажей трех самых ходовых на молдавском рынке иностранных банкнот – доллара США, евро и российского рубля – в сумме составило 9367 млн в леевом выражении. В долларовом эквиваленте это не менее $850 млн. Есть все основания прогнозировать, что сумма откачанной с рынка трехцветной бумажной наличности по итогам полугодия превысит эквивалент $1 млрд. Увеличение объема сальдо между покупкой и продажей инвалютной наличности на внутреннем рынке Молдовы – это постоянная тенденция на протяжении нескольких лет. В последнее время на фоне основного тренда не слишком заметны даже сезонные колебания, во всяком случае, их амплитуда не так выражена как прежде. За первый квартал 2008 года сальдо составило в леевом эквиваленте 5466 млн (то есть в среднем по 1822 млн), а за апрель-май – чуть более 3,9 млрд леев (соответственно, 1937 млн плюс 1964 млн). Любопытно отметить, что на долю переведенных из-за рубежа через банки средств в пользу физических лиц в этом году приходится порядка 53-54% от объема наличной инвалюты, купленной у населения. В отличие от остальных 47-46%, приходящихся на инвалюту в форме бумажных денег, банкам более выгодны «переводные» доллары и евро. Их избыток, постоянно образующийся на внутреннем рынке, не приходится за свой счет вывозить в европейские страны, чтобы зачислить на банковские счета, и уже с этих счетов продавать своим клиентам – юридическим лицам. Согласно статистике НБМ, за первые четыре месяца текущего года в адрес физических лиц из-за рубежа посредством переводов с участием банков поступили средства на сумму эквивалентную 474,96 млн долларов США. Из них более $154 млн были получены в апреле. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года, когда было перечислено чуть более $289 млн, объем поступлений увеличился на 64,25% процента. Объем переводов в текущем году постоянно растет, и этот рост по темпам выше прошлого года.Рынок научился саморегулироваться. Импортеры заранее ждут масштабного выброса инвалюты со стороны населения в периоды традиционных сезонных пиков – весеннего «пасхального», осеннего «школьно-свадебного» и зимнего «предновогоднего». В эти периоды поставщики потребительских товаров активно конвертируют леевую выручку в инвалюту для закупки новых партий товаров за рубежом. И в этом им эффективно помогают коммерческие банки и ОВК.Кстати сказать, несмотря на то, что минимальные требования к размеру уставного капитала самостоятельных обменок были подняты до полумиллиона леев, а также повышены требования к порядку проведения операций – число желающих заниматься этим видом финансовых услуг растет. Начальник управления валютного регулирования и валютного контроля НБМ Ион Секриеру сообщил, что с начала года начали действовать 24 новых ОВК, с учетом закрытых в этот период обменных касс их число по состоянию на 1 июня достигло 249. За этот же период число обменных пунктов коммерческих банков увеличилось с 752 до 806. Еще 6 пунктов действуют при гостиницах. Таким образом в стране сейчас можно поменять валюту в 1061 точке.Реальная конкуренция и эффективный контроль за этим сегментом рынка со стороны НБМ обеспечили, пожалуй, самую низкую в регионе маржу между покупкой и продажей основных инвалют физическими лицами. Даже в периоды нестабильности курсовой разницы между долларом и евро, а также российским рублем, украинской гривной и румынским леем на международных рынках разница между покупкой и продажей редко зашкаливает за два процента. А в более спокойные периоды не превышает одного процента, не давая шансов для существования «черному рынку». Определенную обеспокоенность в 2008 году вызвали три разбойных нападения на пункты обмена валюты. В двух случаях нападению подверглись представительства банков, в одном – ОВК. В связи с этим МВД совместно со специалистами Управления государственной охраны провело в мае-июне проверку банковских и самостоятельных точек обмена инвалюты на предмет качества организации систем безопасности. Выявленные в ходе исследования проблемы стали темой дискуссии представителей правоохранительных органов, владельцев ОВК и специалистов КБ. Мнения участвовавших во встрече сторон насчет того, кто и какими средствами должен обеспечивать безопасность, мягко говоря, частично не совпали. В чем разница подходов - это тема для отдельной публикации.