НЕПОГАШЕННЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА КАК ИНСТРУМЕНТ КОНТРОЛЯ

Запрет на импорт вин и дивинов из Молдовы в Россию нанесудар по финансовой стабильности национальных производителейи экспортеров, создав при этом угрозу для измененийструктуры собственности в отрасли. В связи с этим вкризисной ситуации отлаженная система управления дебиторскойи кредиторской задолженностью должна способствоватьукреплению финансовой дисциплины и стать своеобразнымбарьером на пути возможных правовых посягательств на активыпредприятий со стороны конкурентов и финансовых спекулянтов.Такой вид экономической активности, как рейдерство, в томчисле и через процедуру несостоятельности, может негативноповлиять как на деятельность отдельных винодельческихпредприятий Молдовы, так и на состояние отрасли в целом.Рыночная стоимость предприятий, определяемая по различнымформулам на основании генерируемого ими денежного потока,сейчас значительно снизилась. Причина - отсутствие львинойдоли поступлений от продажи. Следствие - ситуация можетпривлечь недобросовестных инвесторов, получающих доход отдробления и реализации действующих предприятий по частям.Непогашенные вовремя финансовые обязательства являютсяобъектом купли- продажи и могут быть переуступлены дляпоследующего их предъявления к исполнению новымикредиторами, цели которых могут быть самыми различными.Кредиторы предприятия в случае невыплаты долгов имеютустановленное законом право на защиту от ущерба,причиняемого им неисполнением финансовых обязательств. Впервую очередь, кредитор может обратиться в суд с иском овзыскании суммы долга и наложении в связи с этим ареста наденежные средства или иные активы предприятия. Естественно,что это только усугубит и без того тяжёлую ситуацию напроизводстве.Кредитор может подать иск и о признании должниканеплатежеспособным. Если иск удовлетворят, полномочияорганов управления будут прекращены и контроль над активамипредприятия перейдет к кредитору.Ну и самый плачевный вариант - банкротство предприятия ипродажа его активов с целью погашения требований кредиторов.Если задуматься о возможности такого поворота событий ипопытаться предвосхитить его, первое что можно сделать -узнать, каковы схемы деятельности рейдеров. Если провестидаже поверхностный поиск по ключевым словам (банкротство,неплатежеспособность, скупка долгов, рейдерство) вИнтернет-поисковике, можно получить десятки страниц ссотнями ссылок по каждому ключевому слову. Здесь будут ипримеры поглощения предприятий, и различные вариантыспасения бизнеса.Естественно, что панацеи здесь нет и быть не может. Нужен,как минимум, постоянный мониторинг ситуации на всех уровняхуправления, определяющих стратегию предприятия иконтролирующих его финансовые показатели. Одна толькоюридическая служба или бухгалтерия сама по себе не можетоценить всей опасности передачи прав требования по долгам отстарых кредиторов к новым. Тем более что закон непредполагает возможности влияния на изменения составакредиторов со стороны должника.Причем ситуация осложняется тем, что на нее одновременновлияет множество факторов, каждый из которых может оказатьсярешающим. Начнем с того, что поставки винодельческойпродукции на российский рынок прекратились в одночасье ипроизводители, конечно, не были готовы к такому развитиюсобытий. Убытки от этого запрета составили миллионные суммы,и они продолжают увеличиваться, так как молдавские вина,поставленные в Россию до запрета, утилизируются.Дополнительные трудности для импортеров создало и усилениегосударственного контроля алкогольного рынка России. Кризисна рынке и действующий запрет на импорт молдавских винделают сотрудничество, а, следовательно, и расчеты заотгруженный ранее товар, для российских игроков рынканеприоритетным. Некоторые алкогольные дистрибьюторы меняютформат работы и делают ставку на оказание услуг по логистикепродукции, сокращая при этом размер собственной финансовойответственности и избавляясь от обязательств по сбытутовара, предвосхищая переход иностранных производителей напрямую дистрибуцию через собственные сбытовые сети.А ведь молдавское вино совсем недавно занимало значительнуюдолю российского рынка. В некоторой степени на успешноепродвижение молдавских вин влиял тот факт, что виноделыМолдовы привлекали для работы кредитные средства и поэтомумогли варьировать условия и сроки оплаты отгруженной вРоссию продукции. Отсрочка платежей и невысокая ценаспособствовали общему росту импорта в количественномвыражении. Но в момент введения запрета на импорт этапрактика сыграла против молдавских предприятий - продукция,изъятая из оборота и утилизируемая в России, не была и,скорее всего, не будет оплачена. Более того, российскиедистрибьюторы получили рекомендации от юристов НО СУАР (Союзучастников алкогольного рынка) об обязательном истребованиикопий протоколов лабораторных испытаний алкоголя, изъятогодля проверки товара, с целью предъявления впоследствиипретензий к производителям.Тем временем виноделы Молдовы терпят колоссальные убытки.Для определения их суммы потребовалось бы, по всейвидимости, специальное экспертное заключение, так как кромепрямых убытков должна быть рассчитана недополученная прибыльи ущерб, нанесенный деловой репутации. Все перечисленныефакторы в комплексе отрицательно влияют на динамикупогашения задолженностей за экспортированную ранее изМолдовы продукцию, закладывая основу для кризиса неплатежей.Все это заставляет волноваться кредиторов молдавскихпроизводителей. Если раньше ожидание платежей отпредставителей винодельческой отрасли не затягивалосьнадолго, то теперь перспективы оплаты весьма туманные.Слишком многое зависит от внешних факторов. А ведь вдополнение к этому можно предполагать и возникновениетребований со стороны российских импортеров, не решившихсяна судебные иски к государственным органам РоссийскойФедерации, но скрупулезно подсчитывающих свои убытки. Втакой ситуации не только кредиторы с ограниченнымиоборотными средствами, но и финансовые учреждения срегламентированными нормативами по степени риска, могутискать выход в продаже просроченных долгов. При этомстоимость уступки прав требования может быть и ниженоминальной суммы долга - ведь "с паршивой овцы хоть шерстиклок". Предложения о продаже непогашенных долгов предприятийвинодельческой отрасли озвучивались в Москве в частныхбеседах уже в июне текущего года. И никто не можетпрогнозировать действия кредиторов, надеющихся получить хотябы часть долга.Непогашенные обязательства покупают во всем мире. И важно нето, что долги продаются (желание кредитора получить хотькакую то сумму спустя определенное время после истечениясрока оплаты понятно), а то, что находятся компании, которыеэти долги покупают и рассчитывают получить доход от своихинвестиций.Мировой рынок плохих кредитов оценивается в 4 триллионадолларов США. Мировая банковская система, как основнойучастник этого рынка, настойчиво избавляется от плохихдолгов. Западные инвестиционные банки и фонды с интересомвыкупают просроченные кредиты по цене от 10% до 70% отноминала и, по всей видимости, в накладе не остаются. 3августа 2006 года Home Credit & Finance Bank LLC объявилпервый в России тендер по уступке прав по договорам, имеющимпросроченную задолженность. Эта сделка не только помогаетбанку решить проблемы с непогашенными требованиями, но ивлияет на формирование рынка просроченных долгов.Просроченные задолженности становятся таким же товаром ифинансовым инструментом, как ценные бумаги. А некоторыеэксперты приравнивают скупку долгов к покупке акцийпредприятия.Теперь уже ясно, что Молдова будет двигаться в том женаправлении. И во избежание трудностей здесь может бытьиспользован опыт других стран. Причем опыт этот нельзяназвать негативным, скорее наоборот, так как наличиебольшого количества просроченных долгов негативно влияет нафинансовую ситуацию в стране, и снятие с финансовыхинститутов дополнительного напряжения скажется на дальнейшихвозможностях кредитования экономики только благоприятно.Негативным моментом может стать концентрация большойдолговой суммы отдельно взятого предприятия в руках одногоинвестора, который получает возможность влиять надеятельность должника вопреки воле его акционеров. Именноснижение уровня платежеспособности предприятийвинодельческой отрасли создает в настоящее время такуюугрозу для каждого из них в отдельности.Пострадать при этом могут также и иностранныеинвесторы-участники винного производства в Молдове. И впервую очередь - российские компании. Наличие непогашенныхтребований к дочерним и контролируемым предприятиямпозволяет привлекать к погашению долгов и головныепредприятия, то есть основного акционера. Объявлениепредприятия неплатежеспособным в судебном порядке лишаетиностранного инвестора прав на управление. Взысканиезадолженности в виде готовой продукции и последующий сбыт еена рынке по демпинговым ценам негативно влияет на сбытовуюполитику инвестора и приводит к финансовым потерям. Есть идругие возможности использования непогашенных долговпротив основного акционера и стратегического инвесторакомпании-должника, в связи с чем российские участникиалкогольного рынка также должны приложить усилия к тому,чтобы кредиторы молдавских предприятий не спешилиизбавляться от просроченных долгов в пользу третьих лиц.Контроль над непогашенной задолженностью не может бытьэпизодическим, это постоянный процесс, требующий усилийопределенных структур предприятия, вполне возможно, что ивременных, на период кризиса. Одна из стоящих перед нимизадач - реструктуризация долгов в любой форме на основекомпромисса с кредиторами. Предприятие может и само выкупитьсобственные долги через третьих лиц. В любом случаеактивизация усилий по взысканию задолженности за отгруженныйранее товар и сокращение сроков товарного кредитования небудет лишней. Необходимо и формирование единойвзаимосвязанной системы управления кредиторской идебиторской задолженностью. Еще один вариант благоприятногоразвития событий - уступка прав требования за ранеепоставленный товар с максимальной для предприятия выгодой.Кроме того, в план долгосрочной стратегии нужно включить иразработку программы по возврату старых рынков и выходу нановые. Причем здесь речь идет об общем положениипредприятий отрасли, для которых до сих пор остается важнымпривлечение финансовых и стратегических инвесторов - мировыхлидеров в области производства и сбыта алкоголя. Не стоитзабывать и о предоставлении полной информации о планахразрешения кризисной ситуации кредиторам и акционерам воизбежание с их стороны попыток продажи долгов или акций.Возможно, антикризисные группы винодельческих предприятийразработают и другие меры по контролю над изменениями всоставе кредиторов, может быть в этом вопросе такжепотребуется дополнительное участие государственных органов.Уступка прав требования от резидентов нерезидентам должнаосуществляться с учетом норм валютного регулирования.Взыскание непогашенных задолженностей кредиторами или ихпредставителями должно осуществляться в правовом поле исудебными инстанциями, в том числе на основании подписанныхМолдовой международных договоров. Доступ к участию вотрасли финансовых и стратегических инвесторов долженосуществляться с ведома и под контролем государства, благопрактика инвестиционных конкурсов и тендеров в Молдовенаработана. Обязательно потребуется участие государственныхорганов и в разработке программы по формированию рынков дляотечественного вина. Возможна также инициатива государствапо созданию своеобразного инвестиционного фонда, которыйбудет покупать просроченные долги с тем, чтобы в отрасль непришли недобросовестные инвесторы.Здесь, несомненно, пригодится согласие банковской системы нашестимесячную отсрочку по кредитам, выданным предприятиямвинной отрасли ранее. Но без участия в переговорахпредставителей правительства его бы не было. Отказ отснижения процентных ставок по кредитам говорит о том, чтобанки Молдовы видят перспективы исправления ситуации вотрасли.Излишне напоминать, что сохранение стабильности в виннойотрасли должно быть приоритетом в экономическом развитииМолдовы. В интересах всего бизнес-сообщества обеспечениеконституционных прав собственности, соблюдение которых всвою очередь будет способствовать скорейшему и наиболееблагоприятному разрешению сложной ситуации со сбытомвинодельческой продукции.* * *Денис Штирбу. Выпускник юридического факультета МолдавскогоГосударственного Университета. В период с 1994 по 2004 годработал в Молдове в Национальном банке Молдовы,инвестиционном фонде "Exiton-Bon", юридической компании"Brodsky Uskov Looper Reed & Partners". С 2005 года работаетв Москве. Результатом работы стало создание с российскимипартнерами компании "KSB Partners", специализирующейся наюридическом консалтинге и сопровождении бизнес-проектовиностранных инвесторов в России и странах СНГ. Компания "KSBPartners" имеет ассоциированный офис в Кишиневе (Молдова) ив Генте (Бельгия).