ДОХОДЫ НБМ

Из чего складываются доходы Национального банка Молдовы?Прежде чем ответить на этот вопрос, надо обязательно указатьна особый правовой статус и специфику основных задачах иосновных функций этого учреждения. Они определены Законом "ОНациональном банке Молдовы", принятом в 1995 году. Отметим,что в основной своей части они остаются неизменными напротяжении последних десяти с лишним лет. Тем не менее, нетолько у "рядовых граждан", но даже у облеченныхгосударственной властью лиц, порой проявляется неадекватноеэтому закона понимание результатов деятельности НБМ.Некоторым кажется, что НБМ слишком много "зарабатывает". Илинаоборот, как отмечает Счетная палата в своем постановлениио результатах финансовой ревизии, проведенной в НБМ - порой"упускает выгоду". Чтение постановления Счетной палаты,отражающего результаты проверки "осуществления эмиссииденег, использования кредитных и валютных средствгосударства за 2003-2004 гг." любопытно, не только с точкизрения общественного интереса к "внутренней кухне"центрального банка страны. Нам оно показалось интереснымповодом, обратить внимание читателей на некоторыепринципиальные вопросы функционирования НБМ. В частности, навопрос об источниках его доходов.Официальные лица НБМ в разговоре с корреспондентом по этомуповоду хотя и высказали свое "фи" в отношении рядаформулировок ревизоров, однако не проявили желания настраницах СМИ прояснить спорные "теоретические моменты" вопределениях названного постановления Счетной палаты. Такчто попробуем пока разобраться в них самостоятельно, какговорится, на правах модератора дискуссии.Проверяющие из Счетной палаты насчитали шесть основныхисточников формирования доходов НБМ. Мы не будем спорить почислу источников, в конце концов, детализация статей доходовможет быть различной - можно свести их к трем укрупненным, аможно подразделить и на дюжину мелких.1) Процентные доходы от вкладов, размещенных НБМ виностранных банках, а также находящихся в его управлениииностранных ценных бумаг.Значительную часть валютных резервов нашей страныНациональный банк Молдовы хранит на текущих и срочных счетахв первоклассных (так называемых "ААА") иностранных банках.Если мы правильно разобрались в данных представленных вопубликованном балансе НБМ по состоянию на конец 2004 года,то на текущих счетах за рубежом у него была размещенаинвалюта на сумму 306 млн леев, а на срочных, и значит болеедоходных, депозитах - на сумму около 4288,5 млн леев.Размещение свободных валютных средств в иностранных банкахпринесло НБМ за 2004 год в общей сложности 69,4 млн леев.Отметим, что только одна эта статья доходов позволила НБМ слихвой покрыть в тот же период расходы на погашение своихтекущих внешних задолженностей - это обслуживание кредитовполученных в свое время от МВФ - на сумму 32,2 млн леев.Кроме того, Национальный банк Молдовы по состоянию на конец2004 года имел в своем активе ценные бумаги Федеральнойрезервной системы США, Европейского Союза и Великобританиина сумму 1383 млн леев (на конец 2003 года - чуть более 901млн леев). Для Национального банка Молдовы вложения виностранные ценные бумаги - это один из способовподдерживать необходимые валютные резервы нашей страны.Отметим, что это бумаги, которые классифицируются каквложения с низким уровнем риска, соответственно и доход,даже в номинальном исчислении, они приносят невысокий. За2004 год они принесли в общей сложности менее 22,5 млн леев(в 2003 году - чуть более 20,5 млн леев). Это несмотря нато, что общий объем вложений НБМ в названый "финансовыйинструмент" за 2004 год увеличился на 482 млн в леевомэквиваленте.Доходность по этой статье за 2005 год, по нашимпредположениям, должна заметно вырасти: как вследствиеувеличения объема приобретенных НБМ иностранных ценныхбумаг, так и в результате повышения учетных ставок по ним.Что касается доходов Национального банка от находящейся унего иностранной валюты, то здесь мы должны сделать одночрезвычайно важное примечание. Так как баланс и,соответственно, номинальный доход НБМ учитывается иисчисляется в нашей национальной валюте, то этот показательсерьезно зависит от текущего соотношения молдавского лея ииностранных валют, в которых НБМ предпочитает хранитьвалютные резервы. Если курс лея к СКВ снижается, тогдапоказатель доходности по этой статье пропорционально растет.Если же курс лея укрепляется, тогда, понятное дело, оценка влеях номинальных доходов в инвалюте "усыхает".Это же замечание относится и к доходам (или расходам)Национального банка Молдовы от операций с иностраннойвалютой на внутреннем рынке нашей страны. Судите сами, есликурс инвалюты, купленной НБМ у банков-резидентов, "теряет ввесе" по отношению к лею, тогда покупатель оказывается впроигрыше. Рассматривая опубликованные отчеты НБМ, мыобнаружили, что если в 2003 году он получил за счеткурсовой разницы "леевый доход" от покупки инвалюты в объеме27,3 млн леев, то за 2004 год по той же статье понес"расходы" в леевом эквиваленте на сумму 72,2 млн леев.С учетом того, что основной задачей НБМ является"поддержание стабильности национальной валюты" - и всоответствии с ней он проводит в последние годы"вынужденные" операции по скупке излишком инвалюты навнутреннем рынке (а курс лея, тем не менее, в отдельныепериоды все равно укрепляется) - эту статью нельзя априорисчитать "доходной".Другое дело, дилинговые операции НБМ на внешнем валютномрынке. Высокопрофессиональные действия сотрудников Нацбанкав "игре" на повышение/понижение курсов доллара к евро, атакже других СКВ принесли ему доход по итогам 2004 года вразмере 72,8 млн леев. Что позволило покрыть номинальные"расходы" возникшие в балансе от дешевевших по отношению клею инвалют в резервах страны.2) Кредитование Правительства РМ. Это одна из самых крупныхстатей доходов Национального банка Молдовы. По состоянию на31 декабря 2004 года задолженность Правительства перед НБМсоставляла 2360 млн леев. Вся она оформлена в качествепереданных минфином НБМ государственных ценных бумаг. В 2004году ставки доходности по ГЦБ варьировали от 8,09% до 14,67%годовых. Доход по ним, полученный Национальным банком за2004 год, составил в сумме почти 255 млн леев. Попутноинтересно отметить, что прибыль, перечисленная НБМ вгосударственный бюджет, за тот же год составила около 184млн леев. Таким образом, по наши расчетам выходит, чтоНациональный банк Молдовы "заработал" на государственномбюджете, из которого производятся выплаты по ценным бумагам,около 71 млн леев.В 2005 году, даже несмотря на увеличение объемагосударственных ценных бумаг в портфеле нашего центробанка,суммарный доход окажется заметно ниже 2004 года, так какставки доходности по ГЦБ за последний период существенноснизились.3) Кредитование коммерческих банков-резидентов, а такжефизических лиц (сотрудников самого НБМ, которым допускаетсявыдача кредитов - в основном для решения личных жилищныхвопросов). Согласно отчету за 2004 год за коммерческимибанками на конец периода числилось немногим более 62 млнлеев. Объем кредитов НБМ коммерческим банкам-резидентам изгода в год сокращается. Основную часть в этих кредитахсоставляют займы, предоставленные во исполнение давнишнегопостановления Правительства РМ, специально по программезавершения строительства кооперативных жилых домов.На ту же отчетную дату задолженность сотрудников НБМ покредитам перед банком, в котором они работают, составляла5,78 млн леев. Объем этих кредитов также постепенносокращается, так как, насколько мы знаем, в последниенесколько лет предоставление ссуд сотрудникам НБМ больше непрактикуется.Большая часть кредитов коммерческим банкам и сотрудникам НБМ- это долгосрочные займы, и ставка по ним достаточно низкая- если нам не изменяет память, что-то порядка 10-11%годовых. В 2004 году по этой статье доход Национальногобанка Молдовы составил 7,6 млн леев (в 2003 году, длясравнения, он достигал 8,8 млн леев).Краткосрочные операции по кредитованию коммерческих банковНБМ практически не приносят. Точнее сказать, доходы повыдаче таких кредитов (главным образом в форме РЕПО)уравновешиваются расходами по операциям по привлечениюсвободных средств банков-резидентов, с целью "стерилизацииденежной массы".4) Непроцентные доходы от операционной деятельности навнутреннем рынке. (О возможных доходах от дилинга на внешнемвалютном рынке и от курсовой разницы от приобретенияинвалюты на внутреннем мы уже сказали выше.)Стабильной, хотя и небольшой по объему статьей непроцентныхдоходов является работа Процессингового центра НБМ, черезкоторый банки-резиденты проводят платежи в адрес друг друга.За каждую платежку, проведенную через расчетный центр,Национальный банк взимает с КБ по 85 банов. За 2004 год наэтой операции центробанк заработал 6,3 млн леев, в 2003 году- более 7,2 млн.Насколько нам известно, платы за выдачу наличных или зазачисление наличных на коррсчета (во всяком случае, внациональной валюте) НБМ с коммерческих банков не взимает.Еще одной статьей влившейся ручейком в номинальныебалансовые доходы НБМ стало в последние годы сокращение его"фондов риска" по предоставленным кредитам.Вот, кажется, и все основные доходные статьи. Число которыхвряд ли увеличится в будущем. Разве что Национальный банкпосле сокращения числа сотрудников станет сдавать в арендуосвобождающиеся площади в своем головном офисе?